A diszkontálás a pénzáramok jövőbeli értékének meghatározására szolgáló módszer, azaz a jövőbeni jövedelem nagyságát a jelen pillanatba hozva. Értékük helyes felmérése érdekében ismerni kell a bevételek, a kiadások, a beruházások előrejelzett értékeit, a tőkeszerkezetet és a diszkontrátát, azaz. a befektetett tőke megtérülési rátája.
Utasítás
1. lépés
Leggyakrabban a diszkontrátát a súlyozott átlagos tőkeköltségként határozzák meg. E módszer alkalmazásával a legobjektívebb eredményt érheti el. A diszkontráta kiszámításához használja a következő képletet: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), ahol Re - a saját tőke megtérülési rátája (saját tőke költsége),%; E - a tőke piaci értéke; D - a felvett tőke piaci értéke; V - a felvett tőke és a társaság részvényeinek összköltsége (saját tőke); Rd - a felvett tőke megtérülési rátája (felvett tőke költsége); Tc - jövedelemadó mértéke.
2. lépés
A saját tőke diszkontrátáját a következőképpen számíthatja ki: Re = Rf + b (Rm-Rf), ahol Rf a nominális kockázatmentes megtérülési ráta; Rm a tőzsde átlagos megtérülési rátája; (Rm-Rf) a piaci kockázati prémium; b egy együttható, amely a cég részvényeinek árfolyamváltozását mutatja az adott piaci szegmens részvényárfolyamainak változásához képest. A fejlett tőzsdével rendelkező országokban ezt az arányt speciális elemző ügynökségek számítják ki.
3. lépés
Felhívjuk azonban a figyelmet, hogy ez a megközelítés nem teszi lehetővé az összes vállalkozásra vonatkozó diszkontráta kiszámítását. Nem vonatkozik azokra a vállalatokra, amelyek nem nyílt részvénytársaságok, azaz. ne kereskedjen részvényekkel a piacon. Ezenkívül nem használhatják azok a cégek, amelyek nem rendelkeznek adatokkal a b-együtthatójuk kiszámításához. Ezekben az esetekben a vállalkozásoknak más módszert kell alkalmazniuk a diszkontráta kiszámítására.
4. lépés
A kockázati prémium becslésének kumulatív módszere két feltételezésen alapszik. Először is, ha a befektetések kockázatmentesek lennének, akkor a befektetők kockázatmentes megtérülést követelnének tőkéjükből. Másodszor, minél magasabbra értékeli a tőke tulajdonosa a projekt kockázatát, annál magasabbak a jövedelmezőség követelményei. Ennek alapján a diszkontrátát a következőképpen határozzák meg: R = Rf + R1 +.. + Rn, ahol Rf a nominális kockázatmentes megtérülési ráta; R1.. Rn a különböző tényezők kockázati prémiumai. minden tényezőt és értéküket szakértők határozzák meg. Ez a módszer szubjektívebb, mivel a kockázati prémium értéke a szakértő személyes véleményétől függ.
