Oroszország nem volt hajlandó kifizetni a külföldi adósságát, vagy az 1998-as nemteljesítés kézzelfogható csapást adott az oroszok jólétére. Oroszország elmúlt évek legsúlyosabb gazdasági válságához vezetett. Ezért sokan tartanak a nemteljesítés lehetőségétől 2015-ben.
A nemteljesítés elkerülhetetlen 2015-ben?
A hivatalos hatóságok tagadják Oroszországban a mulasztás valószínűségét 2015-ben és rövid távon is. Természetesen sokan szkeptikusak a kormány nyilatkozataival kapcsolatban. Végül is az 1998-as mulasztást három nappal azután jelentették be, hogy az elnök bejelentette, hogy nem lesz.
Az oroszok félelmeit a 2015-ös nemteljesítés valószínűségével megerősíti a külföldi hitelminősítőktől érkező hírek megjelenése. 2015 januárjában a Bloomberg Oroszországot felvette az első öt országba, amelyekben a legvalószínűbb a késedelem a közeljövőben. Ebben az anti-minősítésben Oroszország számos olyan országot megelőz, amelyek spekulatív minősítéssel rendelkeznek - Libanont, Portugáliát és Brazíliát.
A jól ismert közgazdász, D. Soros szintén nem zárta ki az oroszellenes szankciók és az alacsony olajárak következtében Oroszországban a nemteljesítés lehetőségét.
Január elején a Fitch leminősítette Oroszország besorolását „BBB-” szintre. Ez a besorolás utolsó befektetési fokozata, amelyet a szemétszint követ. Mit jelentenek ezek az értékelések? A befektetők számára készültek, és tájékoztatják őket a pénzügyi kötelezettségek kifizetésének valószínűségéről és az államkötvények vásárlásakor felmerülő lehetséges kockázatokról. Minél magasabb a pozíció a minősítésben, annál alacsonyabbak a kockázatok.
A leminősítés okaként a Fitch az olajáraktól való nagy függést, a nyugati szankciókat és a jegybank irányadó kamatának emelését nevezte meg (ez a bankszektor állami támogatásának szükségességét vonja maga után).
Két másik ügynökség - a Moody's és a Standard & Poor's - orosz minősítése megállt a legalacsonyabb spekuláció előtti szinten. A Standard & Poor’s várhatóan az elkövetkező napokban rontja szuverén hitelminősítését. Ennek oka a monetáris politika rugalmasságának csökkenése. Ha mégis bekövetkezik a szuverén minősítés romlása, az pánikhoz vezethet a tőzsdén, az orosz értékpapírok tömeges eladásához és a rubel még nagyobb leértékelődéséhez vezethet.
Sok elemző azonban nem osztja a külföldi ügynökségek pesszimizmusát, és döntéseit politikailag elfogultnak tartja. A valóságban Oroszország 2015-ben messze van attól, ami 1998-ban volt. Az orosz államadósság alacsony szintje, a felhalmozott tartalékok magas nagysága, valamint a kicsi költségvetési hiány (a GDP kevesebb mint 1% -a) teszi valószínűvé a alapértelmezés nagyon megfoghatatlan.
Az olajárfolyamok várhatóan emelkedni fognak 2015 folyamán. Sőt, az olajár csökkenésének negatív hatását ellensúlyozza a rubel rugalmas árfolyama. Végül is az orosz kormány kötelezettségei rubelben vannak, míg a fő jövedelem devizában van.
Nemteljesítés és leértékelés 2015-ben
Sok orosz összekeveri a nemteljesítés és a leértékelés fogalmát, és attól tart, hogy 2015-ben a rubel esetleg nem teljesül. A valóságban ezek a gazdasági jelenségek különböznek egymástól. A mulasztás az állam kötelezettségének teljesítésének megtagadását (lehetetlenségét) jelenti. Például kölcsönszerződések vagy kötvények szerinti kifizetések.
A leértékelés a nemzeti valuta értékcsökkenésének folyamata. A gyakorlatban a nemteljesítéssel gyakran együtt jár az árfolyam csökkenése. Például az 1998-as oroszországi nemteljesítés a rubel dollárral szembeni kétszeres csökkenéséhez vezetett.
